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Comment répartir les capitaux propres pour votre startup

Votre startup gagne du terrain et vous faites appel à une équipe d’étoiles pour vous aider à bâtir votre entreprise. En échange de leurs talents et services, vous voulez leur offrir de l’équité — mais la distribuer n’est pas un processus intuitif.

Cependant, une grande partie de la beauté d’être propriétaire d’une entreprise réside dans les leçons que vous apprenez et l’adversité que vous surmontez. Vous avez relevé de nombreux défis au fur et à mesure que vous développiez votre entreprise – la distribution des capitaux de démarrage n’est qu’un autre problème à comprendre.

Donc, pour vous aider dans le processus, nous examinerons ce qu’est l’équité de démarrage, verrons comment cela fonctionne dans une startup, passerons en revue la manière dont elle est généralement structurée et déterminerons comment la valoriser et la distribuer.

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En tant que fondateur, vous voulez vous assurer que le partage de la propriété de votre entreprise se fait de manière réfléchie et productive. Et aussi drôle que cela puisse paraître, le moyen le plus simple de comprendre l’équité de démarrage est de le considérer comme une tarte.

Il n’y a qu’une quantité limitée de tartes qui peuvent être divisées et partagées – et la valeur de chaque morceau augmente à mesure que votre entreprise réussit.

Si vous, en tant que fondateur, possédez 100 % de votre entreprise, vous possédez la totalité du gâteau. Et bien que garder toute la valeur de votre entreprise pour vous-même puisse sembler attrayant en théorie, la réalité est que vous ne pouvez gagner que ce que vaut votre entreprise – et maintenir la propriété à 100 % n’est pas propice à la croissance de votre entreprise.

Si vous voulez que votre tarte ait plus de valeur dans son ensemble, vous devez être prêt à renoncer à certains morceaux.

Par exemple, si vous êtes l’unique propriétaire d’une entreprise de 500 000 $ mais que vous n’avez pas la bande passante pour développer l’entreprise par vous-même, vous êtes obligé de stagner à la barre des 500 000 $ ou même de tomber en dessous, en supposant que tous les facteurs restent constants dans votre entreprise.

Cependant, si vous avez un co-fondateur ou une équipe d’employés qui possèdent diverses compétences qui peuvent vous aider à faire passer la valorisation de votre entreprise à 10 millions de dollars, et que vous en possédez 50 %, votre participation vaut alors 5 millions de dollars. Pas trop mal.

Comment fonctionne l’équité dans une startup ?

L’équité de démarrage, en tant que concept, repose sur l’idée que les parties prenantes d’une entreprise méritent exactement ce que ce titre implique – une participation dans l’entreprise. Cela signifie généralement offrir aux premiers contributeurs comme les employés et les investisseurs un certain pourcentage de propriété.

Ce pourcentage est dicté par des facteurs tels que le calendrier, le degré de contribution, le niveau d’engagement et l’évaluation de l’entreprise au moment de la distribution des actions. Les fondateurs reçoivent généralement – ​​et sans surprise – le capital initial le plus élevé.

Les premiers investisseurs de l’entreprise ont également tendance à recevoir plus de fonds propres que ceux qui s’engagent plus tard, car leurs investissements sont proportionnellement plus importants par rapport à l’évaluation initiale de l’entreprise. Et les employés qui aident à faire démarrer les choses voient également souvent des proportions plus importantes de propriété que ceux qui rejoignent l’entreprise plus tard.

La répartition des fonds propres est également étroitement liée aux étapes de financement. Au fur et à mesure que les cycles de financement progressent, votre situation financière évolue naturellement et, dans pratiquement tous les cas, la façon dont vous répartissez les capitaux propres change avec eux.

Distribution typique des actions de démarrage

Comme nous l’avons évoqué précédemment, la répartition des capitaux propres des startups varie en fonction de facteurs, notamment le calendrier, le modèle commercial, l’industrie, les préférences du PDG et le nombre de parties prenantes impliquées. Il n’y a pas de définitif, « c’est la seule façon pour ça que ça arrive » modèle pour le processus. Pourtant, il existe certaines tendances et des chiffres relativement cohérents qui caractérisent la répartition des capitaux propres d’une startup typique.

Voici un aperçu de la façon dont la distribution des capitaux propres progresse souvent à mesure qu’une startup évolue et franchit les étapes de financement.

structure de capital de démarrage typique

Source de l’image : rafale

Comme vous pouvez le voir, le capital de démarrage est relativement fluide et peut changer assez radicalement à mesure qu’une entreprise évolue. Et pour toute personne impliquée dans une startup en pleine croissance, à quelque titre que ce soit, il est essentiel de connaître la valeur de votre capital personnel. Voici comment vous pouvez calculer cela.

Comment valoriser les capitaux propres d’une startup

La façon dont vous pouvez évaluer vos capitaux propres dans une startup s’appuie sur quelques facteurs.

1. Dernier prix préféré

Le dernier prix préféré est ce que les investisseurs ont payé pour une seule action lors du dernier tour de financement de l’entreprise. Il est généralement utilisé comme point de référence pour le degré de succès potentiel d’une startup.

2. Évaluation post-monnaie

L’évaluation post-money d’une startup représente la valeur globale d’une entreprise après une ronde de financement. Il est calculé en ajoutant l’évaluation pré-monétaire – l’évaluation d’une entreprise avant un cycle d’investissement – et le montant des nouveaux capitaux propres.

3. Valeur de sortie hypothétique

La valeur de sortie hypothétique est la valeur à laquelle une entreprise sortirait, c’est-à-dire la valeur qu’une entreprise générerait si elle était vendue. Les startups ne proposent généralement pas facilement ces informations. Si vous voulez trouver un chiffre assez précis, vous devriez rechercher des entreprises similaires pour voir à quoi ressemblaient les leurs.

4. Nombre d’options dans votre subvention

Celui-ci est assez explicite. Le nombre d’options dans votre attribution est au sens propre le nombre d’options dans votre attribution.

5. Prix d’exercice

Un prix d’exercice est le prix par action que vous engageriez pour exercer vos options.

Une fois que vous avez ces informations – dont vous devriez pouvoir trouver beaucoup dans votre lettre d’offre – utilisez cette calculatrice pratique de Carta pour déterminer la valeur de vos capitaux propres potentiels.

Qui devrait recevoir des capitaux propres dans votre startup dépendra de la façon dont votre entreprise est structurée. Les capitaux propres sont généralement répartis entre les fondateurs (et co-fondateurs), les employés, les investisseurs externes et les conseillers de l’entreprise. Décomposons qui sont ces partis et comment leurs attributions d’équité devraient être réparties.

1. Fondateurs et co-fondateurs

Si vous êtes le seul fondateur de votre entreprise, déterminer votre propre participation peut être assez simple. Cependant, si vous avez un co-fondateur (ou plusieurs co-fondateurs), déterminer comment les capitaux propres doivent être répartis entre les parties impliquées est une décision importante qui ne doit pas être prise à la légère.

Si vous voulez que votre startup réussisse à long terme, il est important d’avoir des conversations ouvertes et honnêtes avec vos cofondateurs tôt et souvent. Lorsque vous travaillerez avec vos cofondateurs pour déterminer comment diviser les capitaux propres, vous devrez prendre en compte les facteurs suivants :

  • Risque — Tous les co-fondateurs sont-ils confrontés au même niveau de risque en poursuivant cette aventure ? Si un fondateur prend plus de risques qu’un autre, comme quitter son emploi à temps plein ou investir plus de capital au départ ? Ces facteurs potentiels doivent être pris en compte lors de la répartition des capitaux propres.
  • Niveau d’engagement — Au début, de nombreux cofondateurs travaillent à la création de leur entreprise pour peu ou pas de salaire. Cependant, si un co-fondateur a assumé des rôles et des responsabilités plus exigeants – ou a démontré un plus grand engagement à aider l’entreprise à réussir – cela pourrait être un facteur pour déterminer l’équité.
  • Innovation — Si l’entreprise s’articule autour de l’idée d’un cofondateur ou d’une recherche unique pendant que ses partenaires exercent d’autres fonctions, la propriété de l’idée originale peut être envisagée lors du partage des capitaux propres. Cependant, si l’entreprise a été fondée à partir d’une idée commune, la scission à parts égales peut également être une option.

Les méthodes de répartition des actions ordinaires parmi les co-fondateurs comprennent des partages égaux (comme 50-50 ou 33-33-33), ou un partenariat de contrôle principal, où un fondateur a une participation plus importante (comme 60-40). Voici un calculateur d’équité des cofondateurs qui peut vous aider tout au long du processus.

2. Employés

Au fur et à mesure que vous construisez votre startup, vous commencerez éventuellement à embaucher des membres d’équipe talentueux qui peuvent amener votre entreprise au niveau supérieur. Comme de nombreux fondateurs, vous pouvez rencontrer des budgets serrés au début qui peuvent avoir un impact sur votre capacité à offrir des salaires solides à vos employés. Cependant, si les salaires initiaux de vos employés sont inférieurs au taux du marché, vous pouvez offrir des capitaux propres aux employés dans le cadre de leur rémunération.

De nombreux professionnels sont incités à détenir partiellement les entreprises pour lesquelles ils travaillent, sachant que le succès de l’entreprise peut entraîner un gain financier sur le plan personnel.

Pour déterminer comment offrir l’équité à vos employés, voici des facteurs importants à prendre en compte :

  • Pourcentage de propriété — Vous devrez déterminer la part de propriété que vous envisagez d’attribuer aux employés. Cela commence généralement par la désignation d’un pool d’équité des employés ou par la spécification de la part de votre tarte d’équité qui sera attribuée aux employés. Lorsque vous déterminez le montant des capitaux propres à attribuer aux employés, vous voudrez peut-être prendre en compte le nombre de membres de l’équipe que vous envisagez d’embaucher, le niveau d’expérience de votre employé et le calendrier de financement de votre entreprise.
  • Calendrier d’acquisition — Ensuite, vous devez déterminer quand vos employés peuvent accéder à leurs gains. Le calendrier le plus courant est un calendrier d’acquisition de quatre ans avec une falaise d’un an. Cela signifie qu’un employé peut commencer à acquérir ses capitaux propres après un an de présence dans l’entreprise. Après leur première année, ils détiendront un quart de leur subvention en actions, le reste étant acquis sur une base mensuelle ou trimestrielle. Bien que cela soit courant, vous pouvez mettre en œuvre le calendrier d’acquisition qui convient le mieux à votre entreprise.
  • Type d’actions attribuées — Comment comptez-vous répartir les capitaux propres entre les salariés ? De nombreuses startups choisissent d’octroyer des stock-options à leurs employés. Cela signifie que les employés ont la possibilité d’acheter des actions à un prix d’exercice prédéterminé. Certaines entreprises choisissent de donner à leurs employés des actions restreintes, qui consistent en des actions attribuées aux bénéficiaires lorsque la valeur est très faible. Cette option peut avoir plus d’incidences fiscales initiales pour les employés, ce qui est important à considérer.
  • Éducation — Enfin, si votre entreprise offre de l’équité aux employés, vous voulez vous assurer que vos employés comprennent comment cela fonctionne. Offrir une formation et un espace aux employés pour leur permettre de poser des questions et de comprendre leurs options est essentiel pour toute entreprise qui propose l’équité salariale.

Idéalement, l’équité salariale devrait inciter les employés à rester dans votre entreprise et contribuer à la croissance et au succès de l’entreprise.

3. Investisseurs

Ceux qui investissent dans votre entreprise, qu’il s’agisse d’investisseurs providentiels, de capital-risqueurs ou d’amis et de membres de la famille, devraient également recevoir une part des fonds propres de votre entreprise. Lorsqu’un investisseur investit de l’argent dans une startup, il prend essentiellement un risque financier dans l’espoir de recevoir un retour financier.

Le montant des capitaux propres qu’un investisseur reçoit variera en fonction de l’évaluation de votre entreprise lorsqu’il investit et de la taille de son investissement. Si vous optez pour la collecte de fonds et recevez de l’argent d’investisseurs extérieurs pour bâtir votre entreprise, des conversations sur l’équité devraient avoir lieu lorsque vous lancez et négociez des investissements.

Ce simple calculateur peut vous aider à déterminer le montant des capitaux propres à attribuer en échange d’un financement.

4. Conseillers

Les startups en démarrage ont généralement un conseil consultatif de fondateurs expérimentés et d’experts de l’industrie qui fournissent une orientation stratégique à l’entreprise – ces parties sont souvent rémunérées par des capitaux propres.

Il n’y a pas de directives spécifiques sur la façon d’attribuer des capitaux propres aux conseillers qui offrent leur temps et leur expertise pour vous aider à développer votre startup. Cependant, de nombreuses entreprises offrent 0,2% à 1% de fonds propres à leurs conseillers.

Au fur et à mesure que vous formez des partenariats de conseil, vous voudrez définir clairement les attentes avec les conseillers dès le début afin qu’ils sachent à quel point leur rôle est important que vous attendez d’eux en échange du montant des capitaux propres que vous choisissez d’offrir.

L’équité de démarrage du point de vue des employés

En tant qu’employé de démarrage, le montant des capitaux propres qui vous est offert repose sur plusieurs facteurs. Il n’y a pas de modèle définitif qui puisse prédire avec précision votre capital avant qu’il ne soit morcelé. Votre ancienneté, votre poste, votre ancienneté dans l’entreprise et votre expérience jouent tous un rôle dans la détermination de la taille de votre part du gâteau.

Un ingénieur senior qui a la particularité d’être l’employé numéro cinq dans une startup est voué à recevoir une plus grande participation dans l’entreprise qu’un vendeur junior qui a rejoint l’entreprise en tant qu’employé numéro 30.

S’il y a un facteur qui a plus de poids que d’autres en matière de distribution d’actions, c’est le timing. Si vous vous engagez tôt dans une startup, vous aurez plus de chances de recevoir plus de capitaux propres qu’une personne embauchée sur toute la ligne, même s’il est plus expérimenté et que son poste est plus exigeant en main-d’œuvre ou critique.

En fin de compte, le montant des capitaux propres que vous attribuez et à qui dépendra de ce qui est le mieux pour la croissance et le succès de votre entreprise.

Modèle de plan d'affaires

Peut-être êtes-vous parmi divers chefs d’entreprise, ou responsables commerciaux, qui ne sont pas encore passés au Social Selling, et qui n’ont pas vraiment exploré les possibilités de LinkedIn Sales Navigator. Pourtant, si vous avez une entreprise de b2b, LinkedIn Sales Navigator est sûrement le meilleur outil pour prospecter de nouveaux clients, rien de moins… ( Et cependant, je n’ai pas d’actions chez Microsoft, propriétaire de ce réseau professionnel ! )

Qu’est-ce que LinkedIn Sales Navigator ? Sur LinkedIn, Sales Navigator est intégré dans la formule Vendeurs. Après un mois gratuit, le tarif démarre à 59, 49 euros tous les mois ( en choisissant le paiement annuel ). Il vous offre accès à un ensemble d’options vous permettant d’améliorer ce que l’on appelle le Social Selling. Bien sûr, comme pour les autres options payantes, vous pouvez voir qui a consulté votre profil ces derniers jours. Mais Sales Navigator vous permet bien d’autres possibilités. Par exemple, vous pouvez trouver des prospects compétent avec l’outil Lead Builder. Il vous permet de filtrer les membres de Linkedin selon différents critères : mots-clés, lieu, relations, fonction, entreprise, groupes, etc. Vous pouvez les enregistrer dans votre liste de futurs clients.

Peut-être êtes-vous entre les nombreux chefs de sociétés, ou responsables commerciaux, qui ne sont pas encore passés au Social Selling, et qui n’ont pas très exploré les possibilités de LinkedIn Sales Navigator. Pourtant, si vous avez une entreprise de b2b, LinkedIn Sales Navigator est sans aucun doute le meilleur outil pour prospecter de nouveaux clients, rien de moins… ( Et toutefois, je n’ai pas d’actions chez Microsoft, propriétaire de ce réseau professionnel ! )

{De lui-même, le réseau social vous proposera même des clients potentiels selon des critères que vous aurez paramétrés. Vous pouvez suivre, en temps réel, tous les changements importants dans l’information de vos client potentiel. Il change de boite ? il est temps de progresser un partenariat avec une nouvelle entreprise. Il a de nouveaux client potentiel ? que dirais tu de diffuser la bonne parole ?

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